髦更图：港珠澳大桥海关关员正在对供港鲜活水产品进行查验。

今年4月份，重要商务部、重要财政部等7部门联合印发了《汽车以旧换新补贴实施细则》，通过实施财政补贴政策，直接降低了消费者置换新车的成本，有效激发了市场潜力摘要：髦更当一个国家的潜在投资机会无法靠银行和市场的融资来满足时，它应该考虑增发货币，以便为潜在投资机会提供融资，实现更好的经济繁荣。

通过与世界多国宏观和货币政策管理层的交流与讨论，重要从资本市场的角度近距离观察市场对宏观和货币政策的反应，重要同时分析中国与一些新兴市场国家的快速发展、1997年亚洲金融危机、2008年全球金融危机和2020年全球新冠疫情危机，进而做出相应判断。考虑到中央银行可以在危机时增发货币作为股权资本，髦更本书推演了中央银行在危机时更科学的最后救助人（RescueroftheLastResort,ROLR）救助规则，髦更即中央银行在考虑对金融机构提供救助时，不必要求其提供优质抵押品，也不必收取较高利率，而是要求被救机构有较好的公司治理，以利于按合适的价格对这些机构进行股权重组。国家发行的货币可以用来为投资和消费融资，重要同时发行货币的成本是通胀，也是对现有货币持有者的稀释成本。

我们看到，髦更在资本市场上，有些公司通过不断增发股票，其市值和股价不断上升。（作者帕特里克·博尔顿为伦敦帝国理工学院金融学教授，重要黄海洲为清华大学五道口金融学院和上海高级金融学院特聘金融学教授。

后来当其中一些国家（如希腊、髦更意大利等）面临金融危机时，它们无法再靠发行本国货币来偿付国家债务（外债），由此导致了欧债危机的爆发。

过去30年，重要合约理论、金融理论、金融危机理论等领域都取得了长足发展，我们也有幸参与其中。髦更国际货币基金组织是全球主要的宏观经济和货币政策协调和研究中心。

在金融危机时，重要如果没有国家层面的货币增发，并由中央银行作为最后救助人提供的及时救助，那么实体经济必将遭到金融危机的重创。由上可见，髦更一个国家永远需要关注其潜在的投资机会，并以此决定相应的货币供应量。

货币、重要银行和中央银行更完美地融于一体也是本书的一个特点和贡献。髦更全球中央银行在应对2008年全球金融危机时的经验表明了新的中央银行最后救助人政策的重要性。